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EVOLUCIÓN MERCADO DE CAPITALES Octubre 2017

EVOLUCIÓN MERCADO DE CAPITALES  Octubre 2017

(Fuente: Instituto Argentino de Mercado de Capitales, Comisión Nacional de Valores República Argentina, Bolsa de Comercio de Buenos Aires.)

Financiamientos en el Mercado de Capitales:

Entre enero de 2001 y octubre 2017, el financiamiento total a través del mercado de capitales sumó U$S 117.120 M. Las ON explicaron el 50.5 % del total, los FF el 38.5 %, la emisión de acciones el 6 %, los CPD el 4.6 % y el restante 0.4 % los Fondos Comunes de Inversión Cerrados (FCC) y los Pagarés Bursátiles (PB)

Acumulado del año:

  • Acumulado del período U$S 12.161, +15% a/a
  • Record histórico de emisión de acciones de los últimos 20 años: U$S 2.159 M. Este monto es 8 veces superior al del año pasado
  • Bancos y Generación de Energía Eléctrica lidera el ranking de emisiones de ON, explicando el 48.5 % del total, mientras que en los primeros 10 meses de 2016 solo representaban el 24 %. Industria de Petróleo y Gas representa en dicho período el 40 %

Octubre:

  • Se emitieron U$S 437 M (-55% a/a)
  • El 19 % de dicho monto correspondió al ejercicio de la opción de sobresuscripción de las acciones de Grupo Financiero Galicia (GGAL)
  • El resto se distribuyó de la siguiente manera: 31 % ON, 32 % FF, 14 % CPD y 4 % PB

 

 Medios de Financiación:

 

Obligaciones Negociables y Valores de Corto Plazo:

  • Empresas Grandes: 9 ON por U$S 134 M . Pyme: 2 ON por U$S 2.3 M
  • 8 emisiones en pesos a tasa Badlar Bancos Privados + diferencial entre 4.24 % y 7%
  • GPAT realizó 1 emisión en pesos a tasa fija de 27.45 % (GPWAO) a 1 año de plazo
  • 2 emisiones en dólares a tasa fija, Una de ellas correspondió a la ON co-emitida por Central Térmica Roca SA y Generación Mediterránea SA (MRC10). La otra fue emitida por Ribeiro SA (RIR20)
  • El acumulado total del año fue de U$S 6.929 M (-7 % a/a)
  • En Octubre el índice Merval finalizó el mes en $ 27.935.28. De este modo subió el 7,1 %

 

 

Fideicomisos Financiero:

  • Se emitieron 13 FF por un total de U$S 140 M, -34 % m/m
  • Banco de Valores SA emitió el FF Agropecuario PyME Aval Rural XXVI en dólares. Fue el cuarto FF emitido en esta moneda durante el año.
  • 64 % a corto plazo (hasta 1 año) y 36 % a mediano plazo (de 1 a 5 años)
  • Los FF de consumo (préstamos personales, consumo y tarjetas de crédito) explicaron el 80 % Se realizaron emisiones de tipo Créditos Comerciales
  • La tasa promedio ponderado de los VDFA de corto plazo subió a 28.5 %
  • La tasa de los VDF clase B de corto plazo osciló entre 28 % y 31 %. El mes pasado se situó entre el 25 % y 32 %

 Cheques de Pago Diferido y Pagaré Bursátil

  • Emisión de CPD en el mercado primario: U$S 62 M. (99% avalados, 1 % patrocinados) Participación CPD mensual: 14 % del total emitido del mes.
  • El monto pendiente de vencimiento de CPD fue de $ 8.397 M
  • La tasa promedio ponderado de CPD avalados se situó en 27.9 %, + 36 pbs m/n
  • Emisión récord de PB en el mercado primario: U$S 16.4 M. 14 veces más que en octubre de 2016 y 15 % mayor a septiembre 2017. Los pagarés representaron el 19.3 % del financiamiento PyMe de octubre. Participación PB mensual: 4 % del total emitido del mes.
  • El total de los pagarés emitidos en el mes fue de 259. Solo 2 de ellos se emitieron en pesos. El plazo promedio en años fue 1,2 y la tasa promedio de los PB en dólares fue de 7,88 %.

 

RESUMEN INDICES Y PANORAMA PYME

PYMES: 

  • El instrumento más utilizado fue el CPD y el acumulado del año emitido fue por U$S 841 M-. El emitido es 15,8 % mayor que lo correspondiente a los primeros diez meses de 2016
  • Lo emitido en Octubre 2017 fue de U$S 85 M. (+ 1 % m/m, + 44% a/a)
  • Para Octubre la participación fue: 72,6 % CPD, 19,3 % PB, 5,3 % FF y 2,8 % ON

INDICES LOCALES

  • En octubre el índice Merval finalizó el mes en $ 27.935,28. De este modo subió 7,1% m/m en pesos y 5,1 % en dólares y registró el tercer mes consecutivo de alzas, tanto en pesos como en dólares. Este año el Merval registra un incremento de 65 % medido en pesos y de 48,9 % en dólares.
  • 21 de las 25 acciones más negociadas subieron de precio en el mes y 17 superaron el aumento del índice Merval.
  • Entre las 3 acciones con las mayores alzas se ubicaron VALO (+31,95%), y BYMA (+29,4 %). Entre las cuatro empresas con bajas, la mayor fue la de PGR (-12,7%)
  • Record histórico en pesos de volumen efectivo de acciones: $ 16.304 M. Esto implicó el tercer mes consecutivo de récord para el volumen efectivo promedio diario: $ 776 M., un 46 % más que en septiembre
  • A fin de octubre, la capitalización de las empresas domésticas registró el valor más alto de los últimos 10 años: U$S 103.728 M (+14,2 % m/m, 57 % a/a). Esto representó el 17,8 % del PBI (2T-17), más de 6 p.p. por encima del registro de un año atrás.
  • El índice de Bonos IAMC (IBIAMC) subió 0,16% m/m en pesos, pero medido en dólares retrocedió 1,7 %, esta fue la primera caída en dólares, luego de dos meses consecutivos de aumentos. Desde fin de 2016, el IBIAMC aumentó 15,7 % y 3,4 % en pesos y dólares respectivamente.
  • Medida en dólares, la mayor suba fue la de Subíndice Corto en $ (1,39 % m/m). El Subíndice Largo en $ bajó 1,54 % m/m
  • El volumen promedio mensual de bonos en PPT sumó $ 4.151 M. 1% menos que en septiembre pero 60 % superior al dato del mismo mes del año 2016

 

 

ÍNDICES INTERNACIONALES (septiembre 2017): Durante este mes las Bolsas de la región tuvieron comportamientos positivos.

  • El índice Bovespa, de la Bolsa de Brasil, mostró una suba del 4,88 % en moneda local y del 4,42 % si se lo mide en dólares.
  • El índice Mexbol de la Bolsa de México registró una pérdida del 1,69 % en moneda local y del 3,67 % si se lo considera en dólares.
  • El índice IGBVL, de la Bolsa de Lima marcó una suba mensual del 5,23 % en moneda local y en dólares operó con una suba del 4,37 %
  • El índice Dow Jones de la bolsa de New York, registró en septiembre uan suba del 2,08 % cerrando el mes en 22.405,09 puntos

 

NEGOCIOS FUSIONES Y ADQUISICIONES (M&A)

NACIONAL

 

  • La firma local Capex le compró a la estadounidense Chevron su participación en dos yacimientos hidrocarburíferos en la provincia de Rio Negro en U$S 25.0 m. La firma nacional, de esta manera adquirió el 37.5 % de la concesión de explotación hidrocarburífera Loma Negra y el 18.75 % de La Yesera. Ambas operaciones ya fueron aprobadas por la provincia. De esta manera Chevron se desprendió de todos sus activos en Río Negro

 

  • La Británica Echo Energy le pagará a Compañía General de Combustibles (CGC) U$S 94.7 millones. para comenzar a operar en forma conjunta en cuatro bloques que la firma argentina tiene adjudicados en la Cuenta Austral de Santa Cruz., lo que demandará una inversión de U$S 150 millones .. CGC le cederá a una subsidiaria argentina de Echo Energy el 50 % de los derechos y obligaciones derivados de la concesiones de explotación de las áreas Santa Cruz y Laguna de los Capones, Echo Energy abonará el 100 % de los costos e inversión del plan de trabajo por un monto máximo de U$S 70 millones más IVA. También la empresa británica abonara a CGC hasta U$S 10 millones sujeto al cumplimiento de determinados hitos.

 

  • Roch SA vendió su participación (10%) de  la UTE Llancanelo que opera en la Provincia de Mendoza a la estadounidense Pentanova Energy. De esta manera Pentanova pasa a tener el 39 % de este yacimiento que es la mayor reserva de petróleo pesado de la Argentina. El 61 % restante está en poder de YPF.

 

  • La petrolera Vista Oil & Gas creada a principio de este año en México por el ex CEO de YPF Miguel Galuccio está gestionando la adquisición de la China Sinopec cuya operatoria es en la provincia de Santa Cruz. La operación se haría en U$S 600 millones.

 

  • Banco Galicia y Bs As como escindente y Grupo Financiero Galicia como incorporante han firmado un compromiso previo de escisión-fusión, en efecto de instrumentar la separación de una parte del patrimonio del Banco de Galicia compuesto por sus tenencias de acciones de Tarjetas Regionales, representativas del 77 % del capital, que se incorporarán al patrimonio de Grupo Financiero Galicia

 

  • Syngenta compró a Cofco Nidera Semillas, la vendedora fue Chemical Corp (ChemChina) dueña de la agroquímica suiza. El precio no fue revelado y la operación está sujeta a aprobación de las autoridades de control de fusiones.

 

  • Oxentia, aceleradora de empresas de innovación de la Universidad de Oxford evalúa invertir en el país en emprendimientos biotecnológicos aportando capital y tecnología. Argentina es una de las pioneras en la utilización de biotecnología en producción de vacunas, anticuerpos monoclonales para el tratamiento del cáncer y fabricación de biocombustibles.

 

  • Avanzó el Acuerdo Definitivo de Fusión ad referéndum de las autoridades de ENACOM entre Cablevisión y Telecom Argentina. No se descartan que se exijan algunas desinversiones para atenuar la posición dominante en el mercado.

 

  • Raizen Combustiveis la mayor compañía energética de Brasil propiedad del Grupo Económico Cosan, está gestionando la adquisición del negocio de upstream (refinanciación y venta) de Shell Argentina.

INTERNACIONAL

  • En Latinoamérica durante el tercer trimestre del año 2017 se concretaron 256 fusiones y adquisiciones, registrándose inversiones de U$S 36.469 millones. Respecto a los terceros trimestres del año anterior, la cantidad de acuerdos efectuados ha aumentado en un 2 % y la inversión realizada aumentó en un 67 %.

Brasil lidera el mercado latinoamericano de fusiones y adquisiciones. El 48 % de las 256 transacciones se refieren a empresas Brasileñas (122 acuerdos) que le corresponde un total de U$S 31.096 millones

Los seis principales países Latinoamericanos en el tercer trimestres son: Brasil 48 %, México 13 %, Argentina 10 %, Perú 8%, Chile 8% y Colombia 5 %

 

  • Los organismos de control de los EEUU han dado luz verde parar que continúe la gestión de compra de la multinacional Monsanto por parte de la alemana Bayer. El precio que se estaría evaluando rondan los U$S 63.500 millones.

 

NEGOCIOS

POR QUÉ BITCOIN ES LA INVERSIÓN DEL AÑO

A PRINCIPIO DE AÑO CADA UNA COSTABA US$ 966, PERO HOY ESTÁ MÁS CERCA DE LOS US$ 6.000. 

 

El 2017 está resultando ser un gran año para Bitcoin, o al menos para su precio. Quienes invirtieron en la criptomoneda el 1 de enero pagaron, según el registro de Bitstamp, US$ 966, siete dólares más que quienes compraron la misma noche que brindaban. Hoy, su precio ronda los US$ 5.725 y los visionarios sextuplicaron su dinero, obteniendo un retorno del 527 por ciento. 

 

Qué es Bitcoin y por qué su precio podría ser una burbuja

Bitcoin comenzó el año subiendo lentamente y su precio alcanzó los US$ 1.000 el 3 de enero. Hacia tres años que se mantenía en las tres cifras y su mayor visibilidad atrajo a nuevos usuarios. Días más tarde tuvo la primera caída del año y volvió a los US$ 800.

 

De a poco el precio de Bitcoin se recuperó y llegó aún más arriba. A principios de marzo ya costaba US$ 1.275. Para ese entonces estaba volviendo a devaluarse cuando Japón reconoció a la criptomoneda como un método de pago legal. La legislatura nipona, luego de meses de debate, promulgó una ley que obligaba a las casas de cambio a tener registros de sus clientes y seguir una serie de normas para evitar el lavado de dinero. El mismo documento categoriza a Bitcoin como un instrumento de pago.

 

Entonces comenzó el primero de sus tres grandes ascensos y el precio se posicionó cerca de los US$ 2.500. Para entonces ya había dejado de ser un tema de nicho, pero crecía la incertidumbre ante el “fork”, la bifurcación de su blockchain en dos criptomonedas independientes. Esto provocó una gran caída a mediados de mes y, finalmente, el primero de agosto, Bitcoin se dividió en Bitcoin (BTC) y Bitcoin Cash (BCH). Quienes tenían bitcoins pasaron a tener el mismo monto en una y en la otra y la principal pregunta pasó a ser: ¿cuánto valdrá cada una?

 

Paso a paso: todo lo que tenés que saber para comprar tus primeros bitcoins

Luego del fork, pasado el miedo, su precio tuvo el segundo pico del año, alcanzando los US% 4.780 el 2 de septiembre. Nuevamente, dos semanas después, volvió a los US$ 3.300. Pero pronto volvió a subir y no paró hasta el precio actual.

Entonces, para resumir. Quienes comenzaron el año comprando un bitcoin a US$ 966, hoy tiene 1 BTC y 1 BCH. El primero cuesta US$ 5.725 y el segundo US$ 332. Esto representa una ganancia del 527 por ciento en menos de un año.

¿Cuánto hubieses ganado si invertías tu aguinaldo de diciembre? Hacé la cuenta.

 

Cualquier duda o consulta: pkf@pkfargentina.com.ar

 

 

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